配资代理期货 监管再度出手私募FOF：清扫托管盲区 未托管产品尽快补托管 自查已开始

自去年11月百亿FOF私募华软新动力因私募嵌套引发兑付危机后，与其相关的监管动作一直不断。

1月4日，财联社记者了解到，近日已有广东私募收到监管发出的《关于涉及未托管产品及FOF产品的私募机构自查通知》。通知称，要求机构类型为FOF基金或产品中存在未办理托管情况的，1月15日前按照《通知》要求完成相关自查工作并将对应表格填写并上传，后续按月度报送。未办理托管的证券基金产品应尽快办理补托管。

相关的自查表包括相关自查表填写栏目包括最底层持有股票名称、持有股票数量、银行存款、衍生品等。

行业称完成自查有点难

对于前述自查通知，多位业内人士表示，自查表完成难度较大，一方面穿透到最底层资产的填写，其工作较为繁琐；另一方面，自查结果的保密性也是各家私募机构的顾虑所在。

一位私募人士认为，部分FOF私募投向的子基金自身也有保密需求，希望尽量低调，而如果自查结果传出，这类子基金有可能会被其他渠道关注到并被打扰，这将影响基金管理人之间的关系维护。此外，一些子策略存在规模上限，产品额度稀缺，这也使得投向这类子策略的母基金管理人存在一定竞争优势，如果自查结果传出，竞争优势或将失去。

早在此次监管层下发自查通知之前，多家FOF私募管理人已有自发自查的情况。去年11月中旬，百亿FOF私募华软新动力因私募嵌套引发的兑付危机下，不少信托、券商等机构要求私募管理人提供底层资产信息，尤其是投向私募FOF的产品，提供的清单内容包括四级估值表。

某私募人士透露，彼时，多数子基金管理人迫于舆情压力，对提供四级估值表较配合，但也有少数子基金管理人只提供二级、三级估值表，该估值表这也能够排查是否存在嵌套的情况。

该私募人士表示，如果不提供四级估值表，不能看到具体持仓，但是能通过“交易股票投资”等科目了解大致的仓位比例，具体的策略偏离度、风格暴露情况等了解难度较大。也有私募人士直言，提供四级估值表，相当于把公司自身的底牌透露，尤其是仓位比较集中的主观私募。

也有私募表示，近期被要求提高提供估值表的频率，从按月度提供到周度。整体来看，兑付危机事件发生以来，FOF私募管理人对子基金的底层资产信息披露要求更高。

扫除托管盲区

此外，这份自查通知还提到，未办理托管的证券基金产品应尽快办理补托管。这也与上个月监管公开征求意见的《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》内容相契合。

12月8日，证监会发布《私募投资基金监督管理办法(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。该征求意见稿提到，除基金合同另有约定外，私募基金财产应当由私募基金托管人托管。基金合同约定私募基金财产不托管的，应当约定保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制，明确私募基金管理人应当对私募基金财产和其他资产采取隔离措施。

符合下列情形的私募基金，应当由私募基金托管人托管：

(一)采用契约形式设立的；

(二)接受资产管理产品、私募基金投资的；

(三)主要投资单一标的、境外资产、场外衍生品等情形的；

(四)开展杠杆融资的；

(五)中国证监会规定的其他情形。基金业协会应当对未托管的私募基金进行特别公示。

事实上，在此前的百亿FOF私募华软新动力的兑付危机事件中，托管情况备受关注。事件的发生，除了不规范的多层嵌套操作，涉事链条上，磐京的底层资产也没有托管方，资金直接打到了管理人账户后被转移。

此前，中基协在2018年私募管理人实操层面上，强制要求契约型私募产品必须托管，而涉事产品发行于2016年，因此或按老规执行，即无托管方。新老划断前提下，目前行业还有一批正在运作的无托管的证券类私募产品。

另外，前述征求意见稿提到，私募基金可以再投资一层资产管理产品或者私募基金，所投产品不得再投资公募证券投资基金以外的其他的资产管理产品或者私募基金，母基金不计入投资层级。私募基金管理人不得违反关于嵌套的规定，规避或者变相规避法律、行政法规以及国务院金融监督管理机构规定的登记备案、合格投资者标准、人数限制、投资范围、关联交易规范等监管要求。

针对此前多层嵌套的私募基金该如何整改，该征求意见稿提到，对存量机构和产品设置了过渡期，其中私募基金管理人除名称、经营范围、实缴资本和高管持股比例外，应当在一年内完成整改；私募基金嵌套层级应当在两年内完成整改，对存量私募基金不符合其他规定的，完成整改前不允许新增募集规模或新增投资者、不得展期，到期予以清算。

《通知》表示，近期在日常监管中发现，部分保险公司经营短期健康保险业务，存在产品设计不审慎、销售管理薄弱、客户服务不到位等问题。

(图片来源：北京产权交易所)配资代理期货